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“我的想法？”
看到韩易的动作，凯文-哈特也剜起自己那份鱼子酱与蛋清，一股脑塞进了嘴里。
“当我吃鱼子酱的时候，i go all in。”
“请启发我一下，凯文。”韩易大概理解凯文话语里的含义，但他更希望后者能挑明，这样对接下来的谈判和对接也有好处。
“我不太清楚你这句话的意思。”
“我的意思是，如果我愿意减少800万美元的片酬，那么同样的，我对700万美元的激励奖金也不会那么在乎。”凯文-哈特将餐盘归到一旁，双手交叠撑在桌面上，身体前倾，“如果我接受2500万美元的投资，我希望将它全部投入到《勇敢者游戏》里。”
听到这句话，韩易稍稍坐直身子，似乎是在用这种方式表达对凯文-哈特的敬意。
一位有纪律性，且信念坚定的赌徒。
这就是那种最有机会在好莱坞绽出璀璨光华的角色。
“所以说，你的意思是，9000万美元的制作费用里，你想让hartbeat占更多份额。”
“并非如此，兄弟，我们不需要内耗。”凯文-哈特举起手，在两人之间来回摆动，“我的想法是，如果有足够的资本，我们为什么不占有更多的投资额度呢？制作成本之外，我们也可以负担一小部分的宣发成本，从而换取更高的分成比例。”
“这样一来，我们可以试着将初始比例和增长比例分别提高一些。”克里斯托弗-查森补充道。
“马纳特娱乐这边一般是怎么操作的？”韩易询问道。
“首先，对于数额比较大的slate deal，双方会按照制作成本的划分份额进行回收。举个例子，如果伱投入了50的制作费用，片方投入了另外50，那么当收入转到制片公司这里，投资者和片方可以各拿一半，回收各自的成本。”
“成本回收完毕后，一般来说，直到投资方收回110的投资款项前，片方按照20的净利润比例分成。然后会增长到40、50，最高能到65。我们的操作，跟行业标准差不多，整个行业对于融资都有基准值可供参考。”
乔丹-布罗姆利细致地解释道。
“这是一种让投资者听起来更舒服的话术，实际上，如果投资方能通过80的净利润比例收回110的投资款，那这意味着影视集团已经连本带利赚了不少了。”
“也就是说，当我们通过净利润收回110的投资款时，如果按照影视行业的一般净利润率来计算，整个项目已经有大概31亿美元左右的总收入了。”克里斯托弗-查森在影视行业方面比乔丹-布罗姆利了解得更为深入，“你也明白的，韩先生，即使有严格的投资方监管，电影公司依然能找到很多方法增加净利润之前的支出。”
“是的，制片方还需要跟其他参与者分成，制作人、导演，还有像凯文这样的主演，所以他们实际上拿不到那么多。不过总的来说，是这样的，当他们拿到31亿美元的总收入，我们才能收回1亿美元的投资款，并且另外赚上1000万美元。”
电影集团之所以能做成集团，很大程度上归功于他们对收益和利润的精准控制。没有哪家大型影业是靠跟投资者分净利润生存的，事实上，拥有自主渠道发行能力的影视集团，甚至不需要通过毛利润获利。
电影行业里，发行分成一般占30。这意味着，当电影上映，第一笔票房收入到账时，影视集团先往自己的渠道发行公司兜里揣30，再收回p&a的成本，随后收回制作成本。该扣的支出都抵扣完毕后，才会跟资方进行所谓的“利润分成”。
就算是还在成本回收的阶段，那也是得先扣除发行分成和p&a费用之后，才能按照投入制作成本的比例进行回收。
来做一个最简单的数学题，如果一部电影的制作成本是6500万美元，宣发成本是3500万美元，韩易跟索尼五五分摊制作成本，韩易出资3250万美元，索尼出资3250万美元，宣发成本则由索尼独立承担。
在索尼还能拿到30渠道发行分成的前提下，如果此时电影能拿到1亿美元的票房，也就是在账面上打平的话，此时双方还谈不到净利润分成，仍在成本回收阶段。
这时，索尼会先分走3000万美元的渠道发行费，然后再回收3500万美元的宣发费用，最后剩下的3500万美元，才将按照比例在韩易和索尼之间均分。
韩易分到1750万美元，索尼分到1750万美元。
这样一来，索尼总投入6750万美元，收回8250万美元，虽然制片公司还处于亏损状态，但整个集团已经净赚了1500万美元。
而韩易……总投入3500万美元，拿到1750万美元，硬亏1750万美元。
50的资方亏损率。
现在知道孤星和花旗为什么要抛弃索尼影业了吗？
一般情况下，血赔两部，小亏四部，再打平两三部，那至少还能大赚一两部，投资回报率全靠后者拉动。
而索尼这两年正好遇到黑客攻击、维基解密，还有随之而来的票房毒药潮。
赚是一分钱没得赚，亏就是倾家荡产的亏。
孤星和花旗再不跑，整个联合基金都玩没了。
“为什么还会有那么多资本还对好莱坞情有独钟？”韩易歪了歪脑袋，感觉自己听到的数字有些荒唐，“绝大多数情况下，他们能保证10的投资回报率就不错了。”
“那是你站在更高的维度上在看问题，易……10的回报率，已经算是份不错的金融产品了。”乔丹-布罗姆利笑了笑，“2005年，相对论传媒的首席执行官瑞恩-卡瓦诺将索尼和环球联合起来，为两家影业即将开始的十七部电影做了一个slate deal，他整合了6亿美元的对冲基金资金，创立了一个叫做gun hill road的电影基金，为这十七部电影提供融资服务。2006年，卡瓦诺又吸收了7亿美元的资金，给另外十九部电影提供金融支持。”
“最后，这个13亿美元的投资基金，录得15亿美元的回报，另外还有2500万美元的后续收益……易，如果你是这个基金的投资者，在比私募基金常规退出周期短得多的时间里，拿到134的回报，你觉得怎么样？”
“明白了。”韩易轻舒一口气，“信息差。”
“是的，普通投资者接触不到好莱坞，他们能看到的就是一个‘娱乐产业基金’的投资机会。期待不同，满意度自然也不同。”乔丹-布罗姆利的解释很精炼，“而且不管是对冲基金的经理，还是私募资本的管理合伙人，他们赚钱的方式本来就多种多样。影视投资，只是他们资产包里很小的一块而已。你想想，卡瓦诺整合了好几家对冲基金的投资额度，才拿到6亿美元……一个不错的对冲基金本身要管理多少资金？数十亿？数百亿？”
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